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　　21世纪经济报说念记者倪雨晴

　　10月31日，苹果（Apple）公布2025财年第四季度（截止9月27日，额外于当然年第三季度）及全年财报。

　　第四财季中，苹果营收达到1024.66亿好意思元，进步千亿好意思元，创下同期历史新高，同比增长8%；净利润274.66亿好意思元，同比大增86%；每股摊薄收益1.85好意思元，同比高潮91%。

　　财年全年营收达到4161.61亿好意思元，净利润絮叨1120亿好意思元，延续了增长势头。然而，在举座数据亮眼的同期，大中华区营收为144.93亿好意思元，同比下滑3.6%，成为众人唯独负增长的区域。

　　（图源：苹果官网）

　　国内A股市集上，苹果供应链企业相似发达强盛。果链中的立讯精密（002475）第三季度收入同比增长31%，蓝念念科技（300433）前三季度收入同比增长16%。

　　值得把稳的是，进入四季度，手机市集增势昭彰。把柄Counterpoint Research最新发布的《中国智高手机周销量跟踪呈文》，2025年第四季度开局强盛，10月前两周，中国智高手机销量同比增长11%，苹果iPhone销量起初，同比增长29%。

　　iPhone和软件加速 大中华区成唯独“顶风”

　　苹果本季度展现了“硬件+办事”双引擎的强盛势头。

　　第四财季中，其iPhone业务净营收490.25亿好意思元，同比增长约6%，新机也提供了助力。尽管iPhone 17刚销售一个多月，但功绩还是进步以往。Counterpoint Research的《2025 年第三季度中国与好意思国智高手机周度销量跟踪呈文》夸耀，iPhone 17系列在中国和好意思国上市后的前10天销量较iPhone 16系列增长了14%。

　　其中，“在上市的前两周，咱们看到中国市集iPhone 17基础款的销量的确是同期iPhone 16基础款的两倍。”Counterpoint Research高档分析师Mengmeng Zhang暗示。

　　Mac业务净营收87.26亿好意思元，同比增长约13%，自研芯片转型后，Mac业务本年不息攀升；iPad业务净营收为69.52亿好意思元，同比增长0.03%；可衣服诞生、家居及配件家具线净营收为90.13亿好意思元，同比下落0.3%。

　　办工作务净营收287.50亿好意思元，同比增长15%，这体现了苹果在硬件更新周期与生态办事上的协同增长。当今，办事收入已占到公司总营收的28%傍边，涵盖 App Store、Apple Music、iCloud、Apple TV+等多个板块，带来高利润率与抗周期智商。

　　不错看到，苹果在家具端依然谨慎，同期在交易结构上进一步强化以办事、订阅和生态绑定为中枢的详细平台。

　　不外，财报中的另一组数据激励了市集关注。第四财季，苹果的大中华区营收144.93 亿好意思元，同比下落3.6%，成为众人唯独下滑的市集。苹果CEO库克在财报电话会上将下滑原因归结为iPhone Air 在华上市推迟。

　　但市集还关切多重身分，包括中国智高手机市集竞争加重、原土品牌在AI发力，都使苹果在节律上承压。

　　比如，连年来，华为、荣耀、小米、OPPO、vivo等中枢厂商，不仅劫掠高端份额，还在加速AI手机迭代，通过自研大模子、语音助手等功能提高用户黏性。比拟之下，苹果的Apple Intelligence尚未在中国落地，但濒临中国市集的原土化立异波浪，存在挑战。

　　在高端市集上，竞争愈加强横。把柄Omdia向21世纪经济报说念记者提供的数据，截止2025年上半年，中国大陆600好意思元以上的智高手机销量4200万台，同比增长13%。其中，华为占比45%、苹果占比33%。

　　可见竞争态势胶著，不外，因为高端新机不时鄙人半年发布，高端手机将鄙人半年强横角逐，市集份额还将发生变化。

　　库克在电话会议上屡次强调对中国市集的信心，并瞻望2026财年第一季度，大中华区收入将复原增长，他还暗示iPhone 17系列的需求超出预期。

　　市集也多量以为，跟着换机周期、破费旺季拉动、AI功能渐渐落地，苹果将迎来营收新高。从老本市集看，截止10月30日好意思股收盘，苹果股价报271.4好意思元，市值达到4.03万亿好意思元，是第三家进步4万亿好意思元企业。

　　果链垂直整合 立讯蓝念念王人涨

　　举座来看，苹果正在以新品周期（iPhone 17 系列）、软件办工作务与AI后劲为推能源，强化异日增长旅途。在苹果财报亮眼、众人破费电子市集复苏的配景下，中国供应链的发达相似成为不雅察行业走势的窗口。

　　立讯精密与蓝念念科技两家中枢供应商的功绩，夸耀出制造措施正经验新一轮“提速换挡”。

　　10月30日，立讯精密发布财报，公司在2025年第三季度终端营收964.11亿元，同比增长31.03%；归母净利润48.74亿元，同比增长32.49%。前三季度累计营收2209.15亿元，同比增长24.69%；净利润115.18亿元，同比增长26.92%。

　　同期，立讯精密在呈文期内完成对莱尼联系钞票与闻泰ODM/OEM钞票的整合，通过智能制造与垂直整合强化供应链，加速向系统级惩处决议提供商演进。破费电子产线也从手机拓展到更多元的硬件，包括和OpenAI等企业和洽。

　　在汽车电子范围，立讯精密也已切入智能座舱等范围，业务结构愈增多元化。何况立讯精密加速布局AI算力产业，邻接家具、光模块等通讯家具供货国外客户。尽管快速彭胀带来了营运压力，但其产业协同效应正在放大。

　　蓝念念科技的节律略有不同，但增长逻辑相似明晰。公司前三季度营收536.63亿元，同比增16.08%；归母净利润28.43亿元，同比增长19.91%；第三季度单季营收207.02亿元，同比增长19.25%，创历史同期新高。

　　动作苹果等品牌的供应商，蓝念念科技在“AI端侧硬件”与“机器东说念主”想法同步发力，正在从传统玻璃与结构件制造商向AI硬件平台企业转型。

　　其破费电子基本盘仍保抓谨慎，受益于苹果新机热销。在折叠屏家具上，蓝念念科技已布局UTG和VTG等新时间研发，具备快速量产折叠屏结构件和模组的智商。

　　手机以外，蓝念念科技暗示，当今与北好意思头部客户遥远和洽，不仅为其最新热销的AI眼镜提供精密结构件、光学部件与声学模组，更将后续拓展至软板SMT、无线充电模组、充电盒拼装及整机拼装措施。与此同期，公司积极拓展与以Rokid为代表的国内头部企业和洽。

　　在智能机器东说念主范围，自2016年入局以来，蓝念念科技通过自主研发六轴机器东说念主、AOI视觉检测机器东说念主等工业机器东说念主家具，渐渐构建起从中枢部件到整机拼装的垂直整合智商。公司在液态金属材料、六维力传感器、要道模组与聪颖手等重要措施赢得絮叨，联系家具已批量录用北好意思及国内头部机器东说念主客户。

　　据蓝念念科技涌现，瞻望全年东说念主形机器东说念主出货量达3000台，四足机器狗超1万台。为进一步强化该业务布局，蓝念念智能机器东说念主新总部将于11月18日认真进入使用，同步发轫的湖南省具身智能立异中心将连合国表里头部企业，鞭策机器东说念主在工业制造、交易办事与家庭场景的多元交融。

　　举座来看，苹果链呈现出“稳中有升、强中有分化”的特征。立讯精密通过纵向整合与多元布局展现出制造端的详情趣增长，蓝念念科技则以立异转型和新兴硬件切入开荒第二增长弧线。

　　两家公司共同体现了中国制造体系的深厚竞争力。尽管苹果在华营收承压，但其供应链企业正通过期间升级与产业延展，抢先进入AI驱动的新制造期间。

　　总体来看足球投注app，中国苹果链厂商在大体量订单、AI基建、智能硬件波浪中处于上行周期。垂直整合的趋势疏通，但不同企业因所处供应措施、成长旅途、扩产节律不同，在旅途采用上有不同抉择。